"最快年内赴港上市、募资约 5 亿好意思元。"本周，刚刚迎来新董事长印奇的阶跃星辰，在年后传出正在推动上市的音书。
若是把这则上市听说往产业链深处回想，会发现阶跃的上市故事，和印奇背后的闲散体系有着深度关联。
印奇同期亦然 智能出行企业沉科技的董事长。旧年 9 月，印奇曾与李书福一同公开出头，出席重组后的沉科技发布会，李书福曾在会上对印奇说"重逢恨晚"。
公开报说念自满，阶跃星辰已与多家潜在照拂人接洽，磋议初度公开募股事宜，但融资范围与时刻表仍可能调节。对此，阶跃星辰方面并未公开置评。
就在一个月前，阶跃刚刚完成换帅 + 融资的组合拳，在完成超 50 亿元东说念主民币 B+ 轮融资的同期，由印奇"空降"出任董事长。
计议报说念称，印奇更侧重顶层政策、成本运作与末端营业化等规模，CEO 姜大昕不竭主握时代研发与浅显计算。
动作沉科技和阶跃星辰的双料董事长，在加入阶跃当日，印奇曾在社媒发文称："沉和阶跃所组成的‘ AI+ 末端’的营业拼图完成初步搭建。"
事实上，很长一段时刻里，阶跃一直与沉科技和汽车行业保握着良好计议。在 WAIC 2025 上，闲散汽车集团、沉科技与阶跃星辰在大会时代共同发布面向 AI Agent 原生打造的下一代智能座舱 Agent OS（预览版），并明确其基于阶跃星辰的多模态大模子与端到端语音大模子才调。
从结构上看，咫尺公开信息不错串联出一条久了旅途：印奇同期担任阶跃星辰与沉科技董事长；沉科技在股权与产业层面与闲散体系存在深度关联；阶跃星辰的大模子才调通过沉科技与闲散的末端场景进行产物化尝试。
换言之，在印奇的牵线下，阶跃背后是沉和闲散系的资源深度绑定，这种"模子公司 + 上市平台 + 整车集团"的产业链条，将是阶跃上市有诡计中重要一环。
01
印奇谨慎出任阶跃星辰董事万古，曾有媒体表露，印奇的加入，并不是"空降"，而是公司早有部署。
"早有部署"翻译过来，其实也不错诱惑为"蓝本即是自家东说念主"。一方面，有报说念称印奇本东说念主即是阶跃星辰成立初的紧要发起者之一。另一方面，阶跃从成立之初，即是闲散和沉科技的紧要团合股伴。
公开信息自满，2023 年驱动，闲散便与阶跃星辰在预考验大模子、垂直规模大模子、讹诈场景想象、工程拓荒等方面伸开了深度团结。
其中，闲散牵头了场景想象、模子测评、工程拓荒等业务，阶跃星辰主导了模子预考验等业务，两边上风互补。这一团结在往日三年中握续深化，闲散系的资源在一定程度上，援救了阶跃星辰的不断成长。
2025 岁首，阶跃星辰和闲散汽车集团统一晓示：将两边团结研发的两款阶跃 Step 系列多模态大模子开源，包括视频生成模子 Step-Video-T2V 和语音交互模子阶跃 Step-Audio。
是以，闲散和阶跃自己就并非苟简的甲乙方计议，闲散官方曾列出自家的五大 AI 生态圈伙伴，包括阶跃、沉、时空说念宇、芯擎科技和星纪魅族。其中，沉负责智驾等 AI+ 汽车的时代载体；时空说念宇是闲散孵化的卫星公司；芯擎科技负责智能座舱芯片；星纪魅族是闲散和魅族资源的整合，负责智能车机板块。
也即是说，阶跃星辰是闲散中枢 AI 生态圈中"惟一指定"的大模子企业。
这也解说了印奇加入阶跃并非"空降"的逻辑，这位新董事长的任命，只是阶跃和闲散系的进一步持重，而非一个驱动节点。
加入阶跃后，印奇曾在个东说念主社媒上发表札记："伯仲，我来了！Steprun ✖️AFARI（阶跃和沉的英文名）"，并配了一张钢铁侠（贾维斯）和大黄蜂（汽车东说念主），指向这是一场 AI 和汽车产业的强强统一。
在年度大展 WAIC 2025 上，沉科技统一阶跃星辰和闲散发布了下一代智能座舱 Agent OS，侧面响应出，这三家的产业定约计议照旧到了高度协同的阶段。
本年级首，在 CES 2026 上，阶跃星辰和闲散统一展示了星河 M9 上搭载的、基于端到端语音大模子的智能座舱交互系统，声称实现首音响适时刻在 0.7 秒以内，该车型销量已接近 4 万。
不外，固然在发展历程中一直都与闲散系伸开团结，但在阶跃 50 亿元融资的投资者名单里，咫尺公开信息中并莫得闲散系的身影。
尽管不甩掉闲散系通过某些渠说念完成了迤逦投资，但赫然在成本计议上，闲散并非阶跃背后的"大金主"。
但印奇动作阶跃和沉科技的双料董事长身份，一方面照旧给阶跃打下了"闲散系"的烙迹，同期也加快闲散系 AI 生态伙伴间的资源整合。
值得存眷的是，就在印奇加入阶跃的淹没时刻，一家此前属于闲散系生态的企业智跃沉，在最新工商变更后，由阶跃星辰谨慎接办。
智跃沉注册于 2025 年 8 月，正巧沉科技品牌重组的淹没时刻。公开信息自满，智跃沉还在北京、上海和深圳都拓荒了办公室，聚焦"下一代末端生态和交互面容"。
有分析指出，阶跃星辰可能秉承借此进入 AI 末端规模。
智跃 + 沉，这个名字无形中映射出印奇动作董事长的两家公司，也即是除了"钢铁侠"阶跃除外，印奇社媒上的"大黄蜂"——沉科技。
02
旧年 10 月，刚改名半年的沉科技，在新任董事长印奇的率领下，以" AI+Mobility "新形象示东说念主，这家 A 股上市企业谨慎递表，准备打入港股阛阓。
{jz:field.toptypename/}沉科技前身是成立于 1992 年的力帆科技，曾是国内摩托车业务的龙头之一，岑岭期年销量超百万台。
2006 年，力帆取得汽车坐褥天赋，业务拓展至乘用车，并于 2010 年在上交所上市。但在汽车规模，力帆的时代道路遥远逾期，其业务在 2018 年难以为继，并于 2020 年肯求王法重整。2020 年 11 月，闲散通过满江红基金成为力帆的控股股东，谨慎将其纳入自家产业幅员。
2024 年 7 月，印奇斥资超 24 亿元，通过江河汇受让闲散集团旗下公司所握有的沉科技 19.91% 的股份，成为该公司第二大股东，并在同庚 11 月当选董事长。公司业务标的也转为聚焦" AI+ 车"、布局智驾 / 智舱 /Robotaxi。
在沉的招股书中，闲散的名字被反复说起。闲散之于沉科技，既是股东，亚博体育亦然最大供应商和最大客户。
21 世纪经济曾在此前的报说念中表露，旧年年中，闲散控股集团对闲散系里面智驾公司、团队进行了一轮大整合。极氪智驾团队、闲散研究院、以及旷视旗下的智驾品牌"迈驰智行"将一同合并，合并的见解地正是重庆沉智驾。
公开信息自满，沉智驾是一家成立于旧年 6 月的合资企业，其大股东之一是重庆市国有控股的江河启兴，而该公司首肯由沉科技旗下的智骐鑫旺戒指江河启兴的主要公司事宜，沉科技领有沉智驾超 50% 的投票权，并戒指董事会。其他股东由闲散、旷视等企业组成。
这场变革发生的同期，闲散在宁波总部召开一次誓师大会，漠视闲散将来惟有一个智驾团队，印奇动作此次合并旋涡的中枢东说念主物出席并作念了谈话。
事实上，动作汽车智能的后发者，沉科技固然改了名字，但从力帆迭代来的智能汽车规模的时代积贮在行业内并无竞争上风，尽管闲散系推动智驾资源向沉整合，但整整 3000 东说念主、来自不同行务的新团队，整合起来并非易事。
旧年年底，沉科技递表港股时，曾被外界质疑转型智驾的收入结尾节律，能否跟得上 IPO 的进度。
" AI+Mobility "模式需要无数的时代与资金铺垫，沉科技在研发规模的参加由 2022 年的 9068.3 万元翻倍增长至 2024 年的 4.07 亿元；2025 年上半年，该公司的研发用度进一步增至 2.88 亿元。但在往日几年中，公司的主营业务收入却呈下落态势。
旧年 10 月表露的报说念中，经济不雅察报曾用"奇幻对付"来刻画沉科技，因其团队成员来自闲散系资源的大整合。
这篇报说念还表露了沉科技方面的修起："沉科技主要提供 AI 才调，闲散作念量产和工程委派，刻下很少有智驾公司在作念基础大模子的。"
本年级首的 CES 上，沉科技拿出了智驾大模子规模的效果，闲散推出了沉渊博援助驾驶系统的全新品牌 G-ASD，圆善讹诈了全新推出的 WAM 宇宙活动模子。
值得留意的是，闲散官方宣传中还提到："在阶跃星辰通用 AI 大模子的加握下，G-ASD 云霄多模态大模子 + 宇宙模子参数达 1000 亿级别，权贵提高环境感知和推理才调。"
谜底照旧可想而知，重组后的沉科技尽管采纳了闲散系的智驾资源，但大模子的基座才调，仍然离不开阶跃星辰这位"专科选手"的才调加握。
跟着印奇谨慎出任阶跃星辰董事长，阶跃和沉的这份"共生计议"，无非是从水下被拿到了台面上。
依托沉的闲散系资源，阶跃大模子有了相识的落地场景和考验资源。沉科技有了头部 AI 盟友的加握，不错快速提高自身在车用 AI 体系的时代实力。
沉科技需要一个基座模子的"外挂"，而阶跃星辰，雷同需要沉和闲散提供一个讹诈模子场景的舞台。
03
2025 年，AI 六小龙形态发生剧变，智谱和 MiniMax 赶快完成港股上市历程，在本年级首上市后市值一度联袂冲突 3000 亿港元。
体量的迅速膨大，业内也不再用"小龙"来刻画这两家企业，媒体们更心爱称他们为"港股 AI 双子星"。
紧随自后的月之暗面，一度被以为是下一个走上 IPO 赛说念的清静模子公司，但岁首 CEO 杨植麟在里面的一封里面信给出了公司层面的气派：短期不火暴上市，也不以上市为见解。
另一方面，月之暗面在往日几个月中一语气完成两轮超 12 亿好意思元的融资，估值冲突 100 亿好意思元。而在几周前，杨植麟还受黄仁勋邀请，成为了 GTC 主会演讲共享嘉宾。
换言之，跟着公司间的体量差距不断拉大，" AI 六小龙"的竞争生态照旧透顶理解，头部的创业公司照旧在分离护城河。
在往日一周的春节档中，跟着多家企业模子更新以及以 OpenClaw 为代表的 Agent 生态火爆，各大 AI 企业模子调用量暴涨。
在 OpenRouter 上周榜单中，MiniMax、月之暗面、智谱、DeepSeek 四家中国公司的模子均位列前五，其中 MiniMax 凭借 2.57 万亿 tokens 调用量位列第一。
结合近期成本阛阓的变化来看，清静模子公司上市最大的问题照旧不是"时代"，而是收入可握续性、业务场景可考据性。
在通用大模子的用户体量上，阶跃星辰照旧被前边三家同行拉开差距。另一方面，秉承符合的垂类场景落地通用大模子，一直以来都是阶跃脚下最现实的秉承。
闲散能给阶跃的，恰正是相识的用户场景。以 CES 上搭载新智能座舱的星河品牌为例，2025 年星河品牌全年销量冲突 100 万台，成为闲散体系增长主力之一。来自闲散系销量和弘大生态的背书，毫无疑问阶跃提供了一个相识落地的营业化场景。
咫尺，AI 模子当今有常见的三条估值旅途，API 才调奇迹商、C 端讹诈层以及镶嵌式系统级模子（车、手机、末端 OS）。
头部大厂和超等独角兽们照旧占据了前两条赛说念，阶跃在两个规模已不再是第一梯队，端侧模子成为了惟一护城河但愿。
2025WAIC 上，阶跃星辰 CEO 姜大昕曾表露，2025 年的收入诡计是 10 亿元东说念主民币。
但据财经杂志近期报说念自满，阶跃星辰 2025 年收入约为 5 亿元。
印奇的加入，恰恰正巧这个诡计和执行驱散存在各异的节点。
若是阶跃在年内递表，这意味着印奇主导的两家公司——沉科技和阶跃星辰将同期冲击港股。营收情况尚未大幅改善的情况下，闲散系的背书也许是两家公司冲击 IPO 的最大助力。
阶跃从闲散系手中接办智能末端企业"智跃沉"没多久，沉科技迎来了另一位"外助"，提名荣耀前 CEO 赵明为第六届董事会非清静董事候选东说念主。
动作手机行业的一方诸侯，赵明的加入却在一些沉方面的宣传中解读为，匡助沉科技快速补王人营业落地才调的短板，推动" AI+ 车"政策从时代研发走向阛阓落地。
不外，接头到脚下印奇是沉和阶跃的双料董事长，以及闲散与沉科技、阶跃星辰间犬牙交错的团结计议，在闲散系资源的援救下，也许还能迸发出更多思象力。
毕竟，动作一家模子公司，阶跃不单是涉足智能汽车规模。旧年年底，阶跃就曾发布了可部署的 GUI 开源模子，并以端云结合决策援救手机、汽车、电脑等多端部署。公开信息自满，在手机侧，国内约 60% 头部手机品牌与其达成深度团结，模子装机量进步 4200 万台。
按照此前媒体表露的 6 月底递表时刻，阶跃还有几个月的时刻来完善计议准备职责。
在印奇的札记中，阶跃星辰是内嵌 AI "贾维斯"的钢铁侠；沉科技是汽车东说念主的代表"大黄蜂"。
赫然，在冲击 IPO 的赛说念上，"贾维斯"阶跃星辰背后，不啻"大黄蜂"一个伙伴，来自浙江的"汽车东说念主"闲散，也许将是阶跃走上港交所舞台的紧要推手。
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